思考资本铭利达2024年报：汽车业务增超2成，海外与新兴板块布局成效初显

（原标题：铭利达2024年报：汽车业务增超2成思考资本，海外与新兴板块布局成效初显）

日前，铭利达（301268.SZ）披露2024年年报及2025年一季度报告。受光伏、储能等行业周期性调整影响，公司2024年整体业绩承压，实现营业收入25.59亿元，归母净利润为-4.69亿元。但随着客户结构持续优化、业务重心逐步向高增长赛道倾斜，公司汽车板块实现强劲增长，海外产能加快落地，新兴业务持续推进，整体经营韧性和未来成长动能显现。2025年一季度，铭利达实现营业收入6.55亿元，同比增长17.99%，为后续业务修复奠定基础。

汽车板块强势崛起，2024年营收增超2成

在光储业务短期波动背景下，2024年汽车业务成为铭利达新的增长引擎。

数据显示，2024年，铭利达在全球领先汽车客户中的项目拓展持续提速，全年汽车板块实现营业收入14.34亿元，同比增长20.67%，占总营收比重提升至56.06%，首次超过光伏、储能业务，成为公司第一大板块，显著增强了整体经营的稳定性与抗风险能力。

产销两端同步提速进一步巩固了这一趋势。报告期内，铭利达汽车结构件销售量达4744万件，同比增长48.60%；生产量达5855万件，同比增长78.72%。在新能源汽车产业链持续扩张的大背景下，铭利达通过强化同步研发、提升一站式配套能力，持续扩大在全球核心车企的配套比重，订单与交付规模实现双增长。

值得注意的是，全球汽车产业格局的变化进一步支撑了公司汽车业务的扩张。2024年，全球汽车市场呈现“东升西稳”的特征，亚洲新兴市场（如印度增长1.7%、越南增长12.6%）表现亮眼，而日本（下降7.5%）、德国（下降1.0%）等成熟市场压力加大。中汽协预测，2025年全球汽车销量有望突破9000万辆，中国市场将继续以超过3%的增速领跑，新能源汽车渗透率或超过50%。

在此产业背景下思考资本，铭利达紧抓新能源结构件需求快速扩大的机遇，通过同步开发、深度配套全球头部车企，快速提升市场份额。据悉，目前，某全球排名前四的汽车集团的新能源汽车项目开始逐步进入批量阶段。

依托产销两旺的基本面和持续拓展的优质客户资源，铭利达汽车业务有望在未来进一步放大对整体经营表现的正向贡献。

值得关注的是，受光伏和风能不稳定性影响，近期欧洲部分地区包括西班牙、葡萄牙等出现大面积停电。市场普遍预计，未来储能系统将在当地迎来更大规模的装机需求，也为铭利达的储能结构件领域的业务拓展带来潜在增量空间。

海外基地提速建设，全球客户拓展初见成效

公开资料显示，作为国内精密结构件龙头，铭利达已在广东、江苏、四川、重庆、江西等地设立生产基地，形成覆盖珠三角、长三角、西部地区以及中部地区的产业布局。近年来，结合客户需求，铭利达逐步推动海外基地建设，2024年已在北美墨西哥和欧洲匈牙利布局生产基地，以更好满足全球客户需求。

为顺应全球客户结构变化及市场布局需要，2024年，铭利达优化国内资源配置，陆续关停湖南和安徽两地部分生产基地，将更多资源集中至海外重点区域。随着海外基地的逐步建成投产，铭利达有望大幅缩短交付周期，产品触达市场更加高效，国际竞争力进一步提升，预计将在未来转化为稳定的规模效益。

与此同时，2024年，铭利达在国际汽车客户拓展上亦取得较大突破。年报显示，铭利达顺利通过两家全球知名汽车品牌集团的供应商审核认证，预计该类客户项目将逐步进入稳定供货阶段，为公司在新能源汽车领域构建中长期订单来源、推动业务持续增长奠定基础。

可以看到，海外产能扩展与国际优质客户突破的双重驱动，意味着铭利达全球化布局成效初显。随着海外基地效能逐步释放，国际业务规模持续扩大，铭利达全球市场竞争优势有望进一步巩固，助力业绩修复与中长期增长。

夯实精密制造优势，液冷与机器人布局开拓新增长极

在汽车结构件快速放量的同时，铭利达持续夯实在精密结构件制造领域的核心竞争力，为新兴业务拓展打下坚实基础。据介绍，铭利达产品覆盖金属、塑胶两大类，具备压铸、注塑、冲压、型材等多种成型工艺，能够为新能源汽车、光伏、储能、安防等多个领域提供“一站式”结构件配套解决方案，满足客户对功能性、密封性、轻量化等多维性能的高标准需求。

过去，与国际头部客户的深度合作，也持续锤炼了铭利达的工艺能力与研发机制。公司在模具设计、结构研发、样品开发、结构测试等环节具备完整能力。当前，铭利达已实现从单一产品供应向产品前期协同研发的模式转型，在汽车等高端客户项目中实现稳定供货，形成高附加值、高粘性的客户结构。

依托成熟的制造体系和工艺优势，铭利达正在加快拓展液冷与机器人等新兴领域，培育第二增长曲线。

据悉，在液冷领域，铭利达面向AI服务器、高性能数据中心等冷却效率要求极高的场景，推进定制化散热结构件的开发与试样验证。

在机器人业务方面，铭利达聚焦工业机器人与智能终端核心结构部件，已启动产品方案研发和客户需求对接，后续将结合细分行业标准和技术趋势加速推进量产导入，拓宽产品边界，提升盈利韧性。

通过聚焦精密制造主业、加快新兴赛道技术转化与市场开拓，铭利达正在结构件高端化、多元化发展路径上构建第二增长极，提升长期核心竞争力。

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